Por que as ações ainda podem subir mesmo quando as esperanças de corte nas taxas de juros desaparecem

Os investidores estão a recuar nas suas apostas sobre quando a Reserva Federal começará a cortar as taxas de juro, mas muitos estrategistas de Wall Street acreditam que isso não acontecerá. As taxas de ações aumentam em 2024.

Depois de o relatório de inflação global ter mostrado um aumento inesperado nos preços ao consumidor no mês passado, na quarta-feira, os investidores estão agora a precificar apenas dois cortes nas taxas de juro em 2024, abaixo do pico de sete no início de Janeiro.

Apesar da retração do mercado em reação aos últimos dados de inflação divulgados na quarta-feira, as ações têm sido amplamente resilientes aos movimentos nas expectativas das taxas de juros este ano, com o S&P subindo cerca de 8% até agora – portanto, a mudança nas expectativas do mercado em relação à política do Banco Central. essencial. É pouco provável que atrapalhe a recuperação do mercado de ações.

Christopher Harvey, estrategista-chefe de investimentos do Wells Fargo, que elevou sua meta de final de ano para o S&P 500 (^GSPC) para uma máxima de rua de 5.535 na segunda-feira, disse ao Yahoo Finance que a parte mais importante da discussão do Fed continua sendo que a flexibilização é não… Ainda em andamento. Gasoduto.

“O mais importante é que o Fed inicie um ciclo de flexibilização plurianual”, disse Harvey. “Podemos discutir sobre quando e quanto, mas a realidade é que se trata de um ciclo de flexibilização plurianual.”

Os touros também são encorajados por sinais limitados de que as taxas de juro mais elevadas estão a abrandar os lucros das empresas ou o crescimento económico dos EUA. As estimativas de consenso sugerem que o crescimento dos lucros aumentará ao longo do ano.

“Trata-se de… Direito aos lucros.” este ano.

Kwon e outros estrategistas que conversaram com o Yahoo Finance nas últimas semanas expressaram o mesmo sentimento: não importa quando ou quanto o Fed cortará este ano. Poderá nem sequer destruir a recuperação do mercado se a Fed não cortar as taxas em 2024. O que é mais importante é a razão pela qual a Fed corta as taxas quando o faz.

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“Como um touro, prefiro que o Fed reduza menos as taxas porque a economia está muito forte, em vez de que o Fed tenha que cortar as taxas porque a economia está enfraquecendo”, disse Kwon.

“Sem queda” para as ações

Um número crescente de economistas considera que a melhoria das perspectivas para o crescimento económico cria uma grande probabilidade de a Fed reduzir as taxas de juro menos do que se pensava anteriormente, se é que o fará. Isto é muitas vezes referido como um “cenário sem queda”, onde o crescimento económico acelera enquanto a inflação abranda.

No geral, isto não é de todo mau para os principais índices, uma vez que traria um cenário de crescimento económico positivo, razão pela qual os estrategas acreditam que o crescimento dos lucros poderá expandir-se para além da tecnologia ainda este ano. No entanto, isto pode levar a uma maior bifurcação entre ações de grande e pequena capitalização.

Numa nota semanal publicada no domingo, Mike Wilson, diretor de investimentos do Morgan Stanley, escreveu que a recente liderança cíclica de setores como energia (XLE), materiais (XLB) e industrial (XLI) sugere que o mercado está se movendo para uma “não cenário de urso”.

Como parte destas medidas, os investidores favoreceram as empresas de grande capitalização, de acordo com a análise de Wilson. Wilson observou que as pequenas empresas mostraram maior sensibilidade às taxas de juro e caíram mais do que o mercado mais amplo nos dias em que os rendimentos das obrigações subiram.

Isso ficou evidente na quarta-feira, quando o rendimento do Tesouro de 10 anos (^TNX) subiu mais de 20 pontos base e o índice Russell 200 de pequena capitalização (^RUT) caiu quase 3%, enquanto o S&P 500 caiu menos de 1%.

O movimento do mercado sublinha que o apetite dos investidores por áreas como as pequenas capitalizações, que têm mais exposição ao refinanciamento da dívida às actuais taxas de juro elevadas, permanecerá fraco enquanto as expectativas de cortes nas taxas de juro continuarem a diminuir.

E acrescentou: “Uma descida nas taxas de juro poderia estimular uma mudança para uma gama mais ampla de ações cíclicas e até para ações de qualidade inferior com balanços mais fracos. Por outro lado, qualquer aumento nos rendimentos poderia empurrar-nos de volta para um regime de mercado restritivo”.

Josh Schaeffer é repórter do Yahoo Finance. Siga-o no X @_joshschafer.

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