Não se espera que o relatório de empregos afete as taxas de juros do Fed

Os formuladores de políticas do Federal Reserve concentram-se fortemente na força do mercado de trabalho enquanto debatem o quanto a economia precisa esfriar para garantir que a inflação rápida volte ao normal. Novos dados do mercado de trabalho divulgados na sexta-feira provavelmente farão pouco para dissuadi-los de aumentar as taxas de juros na reunião deste mês.

Os dados de junho são os últimos relatórios de empregos que os funcionários terão antes da reunião do banco central de 25 a 26 de julho. Ele destacou vários temas do mercado de trabalho que existem há meses: Embora o crescimento do emprego esteja diminuindo gradualmente, o crescimento dos salários ainda é anormalmente rápido e a taxa de desemprego é muito baixa em 3,6%.

investidores amplamente esperado O Fed elevou as taxas em sua reunião de julho antes mesmo do relatório, e os dados de junho reforçaram essa expectativa. E muitos prestaram atenção especial aos dados salariais: o salário médio por hora aumentou 4,4% no ano até junho, contra uma previsão de 4,2%, e os ganhos salariais para maio foram revisados ​​para cima. Depois de meses de desaceleração, os números dos ganhos estão praticamente estáveis ​​desde março.

“No geral, é forte o suficiente para o Fed pensar que ainda tem mais trabalho a fazer”, disse Michael Jabin, economista-chefe do Bank of America nos EUA, explicando que o relatório continha sinais iniciais de fraqueza e sinais de força contínua. . “O emprego está frio, mas o mercado de trabalho ainda está aquecido.”

As autoridades do Fed estão acompanhando de perto os dados salariais, pois temem que, se o crescimento dos salários permanecer extraordinariamente rápido, isso poderá dificultar o retorno total da alta inflação à meta de 2 por cento. Lógica? Quando as empresas compensam melhor seus trabalhadores, elas também podem aumentar suas taxas para cobrir as contas salariais mais altas. Ao mesmo tempo, as famílias que ganham mais poderão pagar preços mais altos.

Autoridades do Federal Reserve ficaram surpresas com a viabilidade da economia após 16 meses, enquanto tentavam desacelerá-la elevando as taxas de juros, tornando mais caro o empréstimo de dinheiro e com o objetivo de esfriar a demanda de consumidores e empresas. O crescimento é mais lento, mas o mercado imobiliário começou a se estabilizar e o mercado de trabalho permaneceu anormalmente forte Oportunidades em abundância E pelo menos algum poder de barganha para muitos trabalhadores.

Essa resiliência – juntamente com a teimosia da inflação rápida, principalmente para serviços – é o motivo pelo qual os formuladores de políticas podem esperar continuar aumentando as taxas de juros, que já elevaram acima de 5% pela primeira vez em cerca de 15 anos. As autoridades aumentaram as taxas em incrementos menores este ano do que no ano passado e pularam uma mudança de taxa na reunião de junho pela primeira vez em 11 reuniões. Mas muitos formuladores de políticas deixaram claro que, mesmo com o ritmo moderado, eles ainda esperam que as taxas de juros subam ainda mais.

Laurie K. disse: Logan, presidente do Federal Reserve Bank de Dallas: “Pode fazer sentido pular uma reunião e avançar gradualmente.” durante um discurso Esta semana, observando que é importante que as autoridades continuem a aumentar as taxas de juros.

“A inflação e o mercado de trabalho evoluindo mais ou menos como o esperado não vão realmente mudar as perspectivas”, acrescentou.

Funcionários do Federal Reserve esperado em junho Eles aumentarão as taxas de juros mais duas vezes este ano – supondo que se movam em incrementos de um quarto de ponto – e o mercado de trabalho enfraquecerá, mas apenas ligeiramente. eles viram Alta taxa de desemprego para 4,1% no final do ano.

Os formuladores de políticas não divulgarão novas previsões econômicas até setembro, mas Wall Street observará como os formuladores de políticas reagem aos desenvolvimentos econômicos para avaliar se outro movimento é provável este ano.

“O crescimento do emprego desacelerou, mas continua forte demais para justificar uma pausa prolongada do Fed”, disse Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Asset Management, explicando que os novos dados deram ao Fed “poucos motivos” para adiar o aumento de julho. A questão é o que acontece a seguir.

No momento, os investidores veem outra alta nas taxas depois de julho como possível, mas não garantida, e o relatório de empregos de junho fez pouco para mudar isso.

O rendimento das notas do Tesouro de dois anos, que é afetado por mudanças nas expectativas dos investidores para as taxas de juros futuras, caiu para cerca de 4,9 por cento, de mais de 5 por cento. A medida refletiu parte do alívio para os investidores de que os números de empregos não seguiram uma série de outros dados desta semana que superaram as expectativas.

Alguns em Wall Street esperam que a economia desacelere ainda mais nos próximos meses, o que pode levar o Fed a conter as mudanças nas taxas de juros no futuro. Muitas vezes, leva meses ou anos para que os custos de empréstimos mais altos tenham seu impacto econômico total, portanto, uma nova desaceleração já pode estar a caminho.

Neste mês, um dos indicadores de recessão amplamente observados em Wall Street, que compara os rendimentos dos títulos do governo de curto e longo prazo, enviou seu sinal mais forte desde o início dos anos 1980 de que a deflação estava se aproximando.

Mas as autoridades do Fed não têm certeza. Austin Goolsby, presidente do Federal Reserve Bank de Chicago, disse na sexta-feira à CNBC que reduzir a inflação sem desencadear uma recessão seria uma “vitória”.

“Esta é a estrada dourada – e sinto que estamos nessa estrada dourada”, disse Goolsby.