Fitch rebaixa rating de crédito da Rússia em meio à crise na Ucrânia, diz que default é ‘iminente’

Os cortes nos ratings são sinais para os investidores ficarem longe da Rússia, para que não sejam pegos em sanções prolongadas ou afundem dinheiro em ativos que estão ficando sem valor a cada dia. Mas um calote, que os analistas estão começando a considerar inevitável, pode ter consequências muito mais terríveis, levando os credores a buscar capacidade financeira e fugir dos mercados internacionais em desenvolvimento que dependem de investidores de risco.

Os credores que lidam com a Rússia geralmente fazem transações em dólares ou euros precisamente porque a economia de Moscou é mais volátil e visível. Mas o presidente Vladimir Putin disse que seu governo pode forçar os credores em certos países a aceitar apenas moeda russa. Na tarde de quarta-feira, a taxa de câmbio era de 120 rublos para 1 dólar. O Kremlin também proibiu seus cidadãos de sacar mais de US$ 10.000 em moeda forte dos bancos do país.

Agora, dizem os especialistas, a Rússia está ficando sem dólares e outras moedas mundiais padrão para pagar os credores, e cobrir dívidas em rublos só desvalorizará ainda mais a moeda porque ela é essencialmente inútil nos mercados mundiais.

Sanções energéticas ocidentais – o presidente Biden disse que os EUA vão parar de importar combustíveis fósseis russos, e a União Europeia disse que vai cortar o consumo em dois terços este ano – que foram emitidas em resposta à invasão da Ucrânia por Putin também estão deixando a economia russa de fome . nova receita. Isso significa que injetar até mesmo um rublo em sua economia doméstica pode ser difícil de alcançar.

Dentro da Rússia, o calote pode significar enormes dificuldades econômicas para as pessoas comuns. A falta de capital pode significar desemprego em massa, com o governo e outros grandes empregadores incapazes de arrecadar dinheiro para cobrir os salários. O crédito ao consumidor vai evaporar, com os bancos russos isolados dos sistemas financeiros internacionais.

Os russos estão lutando por dinheiro em outras moedas que não o rublo. No aplicativo de bate-papo Telegram, muito popular na Rússia, as pessoas compartilharam na quarta-feira os locais dos caixas eletrônicos onde euros e dólares estão disponíveis. Só o grupo Telegram tinha cerca de 23.000 usuários.

Putin subiu ao poder no final dos anos 1990, após o calote da Rússia e a crise financeira de 1998. Agora ele corre o risco de superar dificuldades econômicas ainda mais severas enquanto continua sua guerra gratuita na Ucrânia.

“Se uma moeda está em declínio, então, por definição, o país não tem a capacidade de pagar sua dívida em dólares. Ele não tem dólares”, disse Chris Robke, economista-chefe da empresa de pesquisa de mercado FWD Bonds. compre qualquer coisa se não valer nada.”

Na segunda-feira, o Ministério das Finanças da Rússia respondeu desafiadoramente a essas preocupações, dizendo que os credores ocidentais são menos propensos a pagar por causa das sanções.

“A possibilidade real de fazer tais pagamentos a não residentes dependerá das medidas restritivas impostas por países estrangeiros em relação à Federação Russa”, afirmou em comunicado.

Mas essa postura tornou muitos investidores mais céticos em relação à disposição de Moscou de pagar sua dívida, e um calote russo iminente levantou temores de que a crise de crédito se espalhe para outros mercados emergentes.

A Rússia pode entrar em default a partir de 15 de abril, quando expira o período de carência de 30 dias para o pagamento de juros em títulos de US$ 107 milhões, escreveu o chefe global de estratégia de crédito soberano do Morgan Stanley para mercados emergentes em nota de pesquisa nesta semana. Dois pagamentos adicionais de títulos de US$ 359 milhões e US$ 2 bilhões estão programados para 31 de março e 4 de abril, respectivamente, com prorrogação de 30 dias, De acordo com a Reuters.

A gigante estatal de gás da Rússia, a Gazprom, tem um título de US$ 1,3 bilhão com vencimento em 7 de março.

Especialistas dizem que um calote russo pode abalar as economias dos países em desenvolvimento – favorecidos por alguns credores por causa dos altos rendimentos – tanto que os investidores podem abrir mão desses lugares em favor de apostas mais seguras. Isso inundaria os mercados ocidentais com capitais retirados da China, Índia, Brasil e economias da Europa Oriental, levando a taxas de inflação mais altas.

“Se a Rússia for autorizada a invadir outros países e continuar a invadir, existe o risco de contágio ao valor da dívida soberana desses países próximos à Rússia”, disse George Ball, presidente da Sanders Maurice Harris Financial Services em Houston. . Também levantará questões sobre alguns dos membros mais fracos dos mercados emergentes, simplesmente porque os investidores estarão procurando o porto mais seguro. Existem riscos finais de contágio em áreas que são mais psicológicas do que financeiras”.

A Fitch baixou o rating de crédito do emissor de câmbio estrangeiro de longo prazo da Rússia, ou IDR, de “B” para “C”, uma classificação que mostra preocupação significativa com a capacidade e disposição da Rússia de pagar sua dívida.

A empresa observou que “o maior aperto das sanções e as propostas que podem limitar o comércio de energia aumentam a probabilidade de uma resposta política da Rússia que inclui pelo menos o não pagamento de suas obrigações de dívida soberana”.

Isso se deve, dizem os especialistas, ao fato de a Rússia estar muito isolada dos sistemas financeiros globais para gerar retornos suficientes. Moscou não pode emprestar dinheiro de oito das dez maiores economias do mundo. Sua economia depende da exportação de recursos naturais, e alguns de seus maiores clientes cortaram laços. Sua economia de consumo é pequena demais para sustentar um esforço de guerra prolongado, quanto mais pagar suas dívidas.

Mesmo que consiga mobilizar fundos para efetuar os pagamentos, as sanções impedem a participação da Rússia das principais câmaras de compensação financeira globais. Eles simplesmente não têm acesso logístico para transferir capital.

A muito curto prazo, a Rússia é um pária. Seja o petróleo, sua economia ou sua dívida soberana, ninguém quer tocá-lo. Paul disse que os cortes da agência de classificação refletem a natureza pária, e que os preços da dívida russa caíram drasticamente refletindo isso. “As pessoas com ativos na Rússia ou depósitos na Rússia estão animadas agora e por algum tempo. Eles não podem obter dinheiro, títulos, bens ou serviços. Eles são párias e, a curto prazo, congelarão até a morte.”

Gerrit de Fink contribuiu para este relatório.