As ações estão em um novo mercado em alta? Depende.

Obcecado por investidores, CEOs e funcionários do governo, o Standard & Poor’s 500 Index na segunda-feira chegou perto de terminar 20 por cento acima da mínima de 2022, um ganho visto por alguns em Wall Street como o início de um mercado em alta e uma nova fase. de investir abundância.

O índice flutuou em torno do limiar na segunda-feira, movendo-se acima dele várias vezes, antes de fechar em queda de 0,2 por cento no dia, ficando 19,5 por cento acima da baixa de outubro.

No entanto, o movimento ressalta a forte recuperação no mercado de ações, já que os temores de alta da inflação, aumento das taxas de juros e uma recessão iminente empurraram o índice para baixo de seu pico no início de 2022. O S&P 500 está em um mercado de baixa – que tem sido Definindo-o como uma queda de 20% ou mais em relação à alta do índice – em junho daquele ano, e continuou a cair até atingir seu nível mais baixo em outubro.

Os termos “Bull” e “Bear” são uma abreviação de excitação ou medo entre os investidores sobre as perspectivas das empresas de capital aberto. Mas enquanto os investidores tendem a concordar sobre como definir o início de um mercado em baixa, há menos consenso sobre como definir o início de um mercado em alta, especialmente quando os temores que inicialmente levaram as ações à queda ainda permanecem.

Uma regra prática é que um novo mercado de alta é confirmado quando o indicador define uma nova alta após subir do fundo do mercado de baixa. Por essa medida, o S&P 500 ainda está vendido em mais de 10%.

Mas alguns investidores dizem que é mais fácil ver qualquer ganho de 20% ou mais em um índice amplo como o S&P 500 como um marco. Conforme medido no final do dia de negociação. Mais de US$ 15 trilhões em ativos de investimento são medidos ou indexados ao S&P 500, de acordo com o S&P Dow Jones Indexes, que administra o índice.

“Não estamos em uma situação terrível”, disse James Masserio, codiretor de ações das Américas do Société Générale. Certamente existem riscos de recessão, mas teremos que ver como esses riscos se materializam ao longo de vários meses e no próximo ano. Então, tecnicamente, este é um mercado em alta.

No entanto, um aumento de 20% de uma baixa é, matematicamente, menos significativo do que uma queda de 20% de uma alta. Outros investidores preferem uma avaliação que inclua uma visão mais ampla do sentimento do investidor, crescimento econômico e direção do mercado.

“Se uma ação vai de US$ 10 para US$ 5 e depois sobe para US$ 6, não está em um novo mercado altista”, disse Peter Boockvar, diretor de investimentos do Blaakley Financial Group. “Identificar um mercado altista ou baixista, seja ele qual for, tem que ser feito com uma visão ampla do mercado.”

A recente recuperação do S&P 500 liderou um pequeno grupo de ações de tecnologia impulsionadas pelo entusiasmo com o potencial de geração de lucro da inteligência artificial, especialmente para aqueles que estão no centro de seu desenvolvimento e produção do hardware necessário para executá-la. A Nvidia, fabricante de chips, passou a simbolizar esse entusiasmo recém-descoberto pela inteligência artificial porque os semicondutores são usados ​​na tecnologia. A empresa aumentou cerca de 170 por cento este ano – ganhos que levaram sua avaliação para perto de US$ 1 trilhão.

As ações individuais médias do S&P 500 subiram menos de 3 por cento este ano, dados de mercado por meio de ofertas de fechamento na sexta-feira, em comparação com um ganho de mais de 11 por cento. por cento do índice como um todo. Cerca de 90 por cento da alta do índice deveu-se a ganhos abundantes de apenas sete das maiores empresas: Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla e Alphabet, controladora do Google.

As ações da Apple subiram 2,2 por cento no início da tarde de segunda-feira, marcando uma nova alta para a empresa por um curto período, antes de cair 0,8 por cento, pesando sobre o índice.

O S&P 500 também acompanha apenas as maiores empresas listadas nos Estados Unidos. As pequenas empresas geralmente são mais vulneráveis ​​às flutuações da economia dos EUA, porque as empresas maiores geram uma grande parcela da receita no exterior.

O Índice Russell 2000, que rastreia empresas públicas menores, registrou recentemente ganhos mais modestos do que seu equivalente em grandes empresas. O índice caiu mais de 30% desde o pico em novembro de 2021 até o nível mais baixo em junho passado. Desde então, o índice subiu cerca de 9%. Na segunda-feira, o índice caiu 1,3 por cento após dados econômicos mais fracos do que o esperado no setor de serviços.

Em contraste, o Nasdaq Composite Index, que é fortemente voltado para grandes empresas de tecnologia, subiu mais de 26% somente neste ano. No entanto, ainda está cerca de 20% abaixo do pico anterior, atingido no final de 2021.

“Acho que a regra dos 20 por cento foi fácil para as pessoas seguirem”, disse Sameer Samana, analista sênior de mercado global do Wells Fargo Investment Institute. “Infelizmente, algumas altas do mercado de baixa acionam esse limite, que vemos como um sinal falso.”

Para muitos investidores, os retornos abundantes no mercado de ações não se refletiram no desempenho de suas carteiras de investimento. Isso ocorre porque, com tanta preocupação com uma possível recessão, os gestores de fundos estão, em grande parte, mantendo mais liquidez e protegendo suas participações contra o risco de uma queda rápida, desistindo de ganhos em favor de mais segurança.

Pouco mais de 27 por cento dos fundos rastreados pela Morningstar, medidos pelo índice S&P 500, superaram o índice este ano, em comparação com cerca de 52 por cento no ano passado e uma média de 40 por cento desde 2000.

Fundos de hedge e outros investidores alavancados em particular fizeram grandes apostas em uma queda no S&P 500, de acordo com dados da Commodity Futures Trading Commission.

“Todo mundo ficou muito na defensiva”, disse Andrew Brenner, diretor de renda fixa internacional da National Alliance Securities. “Há muita liquidez nas margens e isso é muito doloroso para muitos gestores de fundos.”