A lenta inflação ao consumidor da China, aprofundando a deflação no portão da fábrica para testar a política

Dados divulgados na quinta-feira mostraram que os preços ao consumidor na China subiram no ritmo mais lento em mais de dois anos em abril, enquanto a contração se aprofundou nos portões das fábricas, sugerindo que mais estímulos podem ser necessários para reforçar uma recuperação econômica irregular após o surto de coronavírus. .

Um fraco aumento nos preços ao consumidor reforça os sinais dos dados comerciais desta semana de que a demanda doméstica continua fraca, enquanto um impulso deflacionário nos preços ao produtor ressalta as pressões sobre as fábricas – um golpe duplo para a segunda maior economia do mundo enquanto ela tenta relaxar. Os danos causados ​​pelo COVID.

O Bureau Nacional de Estatísticas disse que seu Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em abril subiu 0,1% na comparação anual, a taxa mais baixa desde fevereiro de 2021 e mais suave do que um ganho anual de 0,7% em março. O resultado contrastou com a estimativa média de alta de 0,4 por cento em pesquisa da Reuters.

A contração do produtor no mês passado também se aprofundou, o que, juntamente com os dados do índice de preços ao consumidor, destaca as dificuldades da economia em geral para se recuperar depois que as restrições do COVID foram suspensas em dezembro.

O índice de preços ao produtor caiu no ritmo mais rápido desde maio de 2020 e caiu pelo sétimo mês consecutivo, caindo 3,6% em relação ao ano anterior, após cair 2,5% no mês anterior. Isso em comparação com as expectativas de uma queda de 3,2%.

A economia da China cresceu mais rápido do que o esperado no primeiro trimestre, graças ao levantamento das restrições do COVID, mas a recuperação foi irregular. Dados recentes mostraram contração da atividade fabril, enquanto a fraqueza contínua no mercado imobiliário continua sendo uma preocupação.

Analistas dizem que a reabertura provavelmente acrescentou algum impulso à inflação de serviços, mas foi amplamente compensada pelo crescimento mais lento dos preços de alimentos e energia.

Os dados mais recentes podem aumentar a pressão sobre o Banco Popular da China (PBOC) para cortar as taxas de juros ou liberar mais liquidez no sistema financeiro. Cortou o índice de exigência de reserva dos credores (RRR) pela primeira vez este ano em março.

A China já pediu a seus bancos que reduzam o limite das taxas de juros que paga em certos tipos de depósitos.

“Em meio à fraca recuperação pós-Covid, as diretrizes do Banco Popular da China para cortar as taxas de depósito, inflação persistente, taxas de mercado em queda e o Fed sinalizando uma possível pausa, ainda acreditamos que o corte na taxa de empréstimo do PBOC está se tornando mais provável”, Ting Lu, economista-chefe da Nomura na China, disse em uma nota de pesquisa.

PBOC testado

As pressões inflacionárias gerais permaneceram moderadas, já que o núcleo da inflação ao consumidor, que exclui a volatilidade dos preços de alimentos e energia, subiu 0,7%, inalterado em relação ao mês anterior.

O Census Bureau atribuiu a fraca inflação ao consumidor ao efeito primário. Os preços dos vegetais ampliaram sua queda para 13,5% e a carne suína, principal impulsionador do IPC, desacelerou o crescimento dos preços para 4,0%, de 9,6% em março.

No geral, os analistas estão divididos sobre se o banco central continuará a afrouxar a política, já que o crescimento recorde do crédito provavelmente limitará a extensão de qualquer suporte monetário que possa fornecer.

“A China ainda está em uma fase de desinflação, não deflação. A recuperação pós-reabertura impulsionada pelo feriado do Dia do Trabalho pode estimular mais números do IPC de maio, o que significa que há menos urgência para flexibilização monetária em larga escala no curto prazo”, disse ele. disse. Bruce Pang, economista-chefe da Jones Lang LaSalle.

Líderes seniores em uma reunião do Politburo no mês passado prometeram manter o apoio à economia, com foco no aumento da demanda doméstica.

“Garantir o crescimento da renda e melhorar a confiança do consumidor continuam sendo as principais prioridades políticas para uma recuperação mais sustentável do consumo”, disse Pang.

(Reportagem de Liangping Gao e Ryan Wu) Edição de Shri Navaratnam

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