Por dentro do plano de desmantelamento da EY: por que poderia remodelar radicalmente os quatro grandes

Quando Carmen Di Sibiu, presidente global da EY, embarcou no jato particular da empresa de contabilidade nos arredores de Davos nas primeiras horas da manhã de quinta-feira, o CEO ítalo-americano já havia embarcado em uma jornada ainda mais ousada.

Sentado no navio EY O primeiro, como é conhecido o avião da Bombardier dentro do escritório de contabilidade, foi o auditor assumindo a direção Um plano para desmantelar o grupo dos Quatro Grandes Reformularia o oligopólio profissional domina Desde a queda de seu rival Arthur Andersen em 2002 devido ao colapso do grupo energético americano Enron.

Di Sibiu e seus colegas seniores estão equilibrando a separação histórica entre os negócios de auditoria e consultoria da EY após anos de críticas sobre o conflito de interesse percebido pelos dois. Os auditores têm a tarefa de responsabilizar a gestão corporativa e resistir à pressão para assinar números sem provas adequadas, enquanto os consultores preferem manter os clientes agradáveis ​​para gerar taxas em áreas como impostos, negócios e consultoria.

“Surpreende-me que tenha demorado tanto”, diz Fiona Cherniowska, CEO da analista do setor de consultoria Source Global Research. “Está se tornando cada vez mais difícil para qualquer empresa de contabilidade fornecer um serviço multidisciplinar, que inclui auditoria… Imagino que todas as outras empresas estejam olhando para [restructuring] muito. “

Justificativa da separação

Para as práticas de consultoria das Quatro Grandes, as limitações no trabalho com clientes de auditoria são um empecilho para o crescimento, enquanto os investimentos na melhoria da auditoria drenaram o investimento de capital de seus negócios de consultoria.

“A maioria dos não auditores quer liberdade das restrições de independência no trabalho que podemos fazer”, diz um sócio da EY que não está envolvido no planejamento de reestruturação.

A venda de consultoria em consultoria digital e fusões e aquisições ajudou a impulsionar a receita das Quatro Grandes a níveis recordes, mas seus braços de consultoria enfrentam concorrentes sem restrições por problemas de auditoria. A Accenture, que se tornou independente do auditor Arthur Andersen em 2000, registrou receita de US$ 51 bilhões no ano passado, quase o dobro das vendas da EY Advisory.

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Apesar do endurecimento da consultoria de vendas para auditorias de clientes, as Quatro Grandes ainda enfrentam dúvidas sobre a qualidade de suas auditorias.

“Sentimos que investimos na qualidade da auditoria, mas ainda sentimos que estamos no mesmo lugar”, diz alguém com conhecimento em primeira mão dos planos da EY.

O segundo fator, diz a pessoa, é que os conflitos estão se tornando mais difíceis de gerenciar à medida que as Quatro Grandes avançam em direção a contratos de serviços gerenciados de vários anos para grandes grupos corporativos, que oferecem ao lado de empresas de tecnologia por meio de alianças contratuais.

A auditoria do provedor de tecnologia, ou mesmo do fundo de private equity em que está investindo, pode desencadear novos conflitos e sufocar o crescimento do braço de consultoria no mercado de consultoria digital em rápida expansão.

Um sócio de outra Big Four diz que o problema é mais urgente para a EY, pois domina o mercado de auditoria do Vale do Silício, verificando contas da Amazon, Google, Oracle, Salesforce e Workday.

De acordo com os planos que a EY está desenvolvendo, seus negócios serão divididos em uma parceria focada em auditoria e uma operação de consultoria de propriedade separada envolvendo a maioria das equipes de consultoria e negociação. As opções em análise incluem um Listagem pública ou venda de ações Em consultoria, Goldman Sachs e JPMorgan assessoraram a empresa de 312 mil pessoas, segundo pessoas a par do assunto.

O negócio de auditoria, que permanecerá como uma parceria, manteve a marca EY quando a empresa vendeu suas práticas de consultoria para a Cap Gemini por US$ 11 bilhões em 2000, antes de reconstruí-la do zero. Nenhum negócio foi decidido que manterá a marca EY desta vez, diz a pessoa familiarizada com os planos.

Nos últimos anos , Os Quatro Grandes Espectadores Repetindo as separações de duas décadas atrás, mas implementando o planejamento de contingência caso os reguladores sejam forçados a fazê-lo, de acordo com contadores e consultores seniores.

A PwC considerou opções, incluindo uma oferta pública inicial de parte de seus negócios em 2019, mas decidiu não buscar uma divisão em parte devido ao custo e à complexidade, diz uma pessoa familiarizada com o planejamento.

A PwC e a Deloitte disseram na sexta-feira que estão comprometidas em manter suas práticas de auditoria e consultoria, enquanto a KPMG parou de fazê-lo, dizendo que o modelo multidisciplinar “traz uma série de benefícios”.

As separações darão aos clientes uma escolha mais ampla de consultores e auditores, reduzindo o risco de conflitos de interesse, mas há um debate sobre se os grandes clientes querem isso.

“Não acho que o mercado queira um jogador puro”, diz um revisor sênior de uma empresa de médio porte. Mas um sócio de outra empresa de médio porte acredita que o restante das Big Four seguirá a EY. “Isso levará a uma cadeia de eventos em que todas as empresas de serviços profissionais reconsiderarão e avaliarão urgentemente suas estruturas”, acrescenta.

venda dividida

Para os líderes globais da Di Sibio e da EY, a decisão de recomendar uma divisão para os cerca de 13 mil sócios da empresa nas próximas semanas dependerá não apenas da atratividade da divisão, mas de quais formas de reestruturação podem ser alcançadas.

“Você pode ver os ganhos estratégicos, mas eles não são necessariamente alcançáveis ​​na prática”, diz a pessoa familiarizada com o planejamento da EY. “É isso que estamos tentando resolver, porque se não funcionar, não faremos.”

A desintegração exigirá a aprovação de centenas de reguladores em todo o mundo e levará anos, dizem parceiros de outras empresas.

O desafio mais imediato será ganhar apoio em votação dos sócios da EY em diferentes linhas de negócios e países, cujos interesses dificilmente serão alinhados.

Parceiros de outros grupos de contabilidade dizem que os principais campos de batalha incluirão as classificações relativas dos negócios de auditoria e consultoria, se os parceiros de auditoria acreditam que sua renda cairá após a separação da prática de consultoria mais lucrativa e quem será responsabilizado por ações judiciais decorrentes da suposta falha em levantar bandeiras vermelhas em golpes de Wirecard na Alemanha e NMC Health no Reino Unido.

Passivos decorrentes de auditorias da Wirecard e outras ações judiciais não foram um gatilho para o planejamento, diz a pessoa familiarizada com as conversas.

Os auditores questionam se um negócio de auditoria independente é viável e pode competir por funcionários sem a promessa de diversas opções de carreira.

A recém-independente divisão de auditoria manterá especialistas em outras disciplinas para auxiliar no trabalho de auditoria, dizem pessoas informadas sobre o planejamento da EY.

Enquanto isso, existe o risco de instabilidade. Em uma nota à equipe na sexta-feira, Di Sibiu disse que falar de uma revisão “pode ​​ser uma distração”, mas pediu que eles se concentrassem.

“Eles pintaram um grande alvo nas costas”, diz um sócio sênior de uma empresa rival, prevendo que qualquer decisão de separação incentivaria os concorrentes a atacar os parceiros da EY que temem um acordo bruto na divisão.

“[We] Eles vão tentar encontrar todos os parceiros decentes que estão necessariamente insatisfeitos com o processo nos próximos 12 meses e tentar roubá-lo”, diz ele.

Haverá “um pouco de esquecimento” até que os detalhes sejam resolvidos, mas depois disso, a oferta da EY aos recrutas será clara, diz a pessoa familiarizada com seus planos.

onda de ofertas?

Um IPO será mais difícil do que vender uma participação a um investidor de private equity, dizem os sócios de muitas empresas. Uma listagem pública pode ser “o negócio mais complicado da história, mas se o dinheiro for grande o suficiente, pode [they can do it]’”, diz um ex-sócio da Big Four.

“Não consigo ver o IPO. Isso é muito Capital privado atraente‘, diz um dos sócios do Reino Unido em outra empresa.

As empresas de private equity financiaram as compras, insolvência e práticas de reestruturação da KPMG no Reino Unido para a Deloitte no ano passado, enquanto Clayton, Dobellier e Rice pagaram US$ 2,2 bilhões para o negócio de serviços de mobilidade global da PricewaterhouseCoopers em um acordo concluído em outubro.

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A venda pela EY pode levar a mais atividades que imitam a venda das principais firmas de contabilidade de seus negócios de consultoria há mais de duas décadas. Os acordos incluíam a venda da PricewaterhouseCoopers em sua divisão de consultoria para a IBM. Os consultores da KPMG foram divididos entre a Bearing Point e a Atos, enquanto a EY vendeu para a Cap Gemini.

O único dissidente foi a Deloitte, que continuou a expandir seu empreendimento de consultoria. O resto do Big Four reconstruiu seus braços consultivos, mas não conseguiu alcançá-los.

Mas Cherniawska acredita que pode haver uma vantagem pioneira para a EY desta vez.

“Você realmente quer ser a última empresa a fazer isso ou prefere estar na frente e assumir a liderança?” ela diz.

“Se eu correr [a firm] Eu gostaria de estar na frente e de alguma forma moldar a agenda na qual as mudanças futuras ocorrerão, sem esperar por uma reação.”